Entscheidungskriterien von Risikokapitalgebern in der Spätphasenfinanzierung von Wachstumsunternehmen
Laufzeit: 01.05.2018 - 30.04.2021
Partner: Prof. Dr. Dr. Ann-Kristin Achleitner, TU München, Lehrstuhl für Entrepreneurial Finance Prof. Dr. Marc Gruber, EPFL, Chair of Entrepreneurship and Technology Commercialization Prof. Dr. Joachim Henkel, TU München, Lehrstuhl für Technologie- und Innovationsmanagement
Förderung durch: Deutsche Forschungsgemeinschaft
Kurzfassung
Wachstumsunternehmen (engl. growth ventures) haben eine hohe Bedeutung für entwickelte Volkswirtschaften wie Deutschland, da sie Wirtschaftswachstum, die Schaffung von Arbeitsplätzen und Innovationen fördern (Friar & Meyer, 2003; Gilbert et al., 2006; Van Praag & Versloot, 2007; Shane, 2009; Block et al., 2017).
Aufgrund ihres rapiden Wachstums haben diese Unternehmen jedoch einen hohen Finanzierungsbedarf, der mit internen Finanzierungsquellen häufig nicht gedeckt werden kann...Wachstumsunternehmen (engl. growth ventures) haben eine hohe Bedeutung für entwickelte Volkswirtschaften wie Deutschland, da sie Wirtschaftswachstum, die Schaffung von Arbeitsplätzen und Innovationen fördern (Friar & Meyer, 2003; Gilbert et al., 2006; Van Praag & Versloot, 2007; Shane, 2009; Block et al., 2017).
Aufgrund ihres rapiden Wachstums haben diese Unternehmen jedoch einen hohen Finanzierungsbedarf, der mit internen Finanzierungsquellen häufig nicht gedeckt werden kann (Carpenter & Petersen, 2002; Brown & Earle, 2017). Risikokapital (engl. venture capital) stellt eine wichtige externe Finanzierungsquelle dar, um den Kapitalbedarf dieser Unternehmen zu decken und das Wachstum zu finanzieren (Timmons & Bygrave, 1986; Kortum & Lerner, 2000; Davila et al., 2003). Allerdings müssen Risikokapitalgeber wie Venture Capital Fonds oder Business Angels ihre Investitionsentscheidung unter hoher Unsicherheit über den möglichen Erfolg des Unternehmens treffen (Bergemann & Hege, 1998). Die Kriterien für diese Entscheidung und deren relative Wichtigkeit sind von zentraler Bedeutung.
Die betriebswirtschaftliche Forschung beschäftigt sich bereits seit den 1970er Jahren mit dem Entscheidungsverhalten von Risikokapitalgebern (siehe dazu Überblicke von Silva, 2004; Nunes et al., 2014; Sharma, 2015). Die Literatur verläuft entlang von drei Strängen: (1) Entscheidungs-prozesse von Risikokapitalgebern, (2) Entscheidungskriterien von Risikokapitalgebern und (3) Verzerrungen im Entscheidungsverhalten von Risikokapitalgebern.» weiterlesen» einklappen
